7月非农遇挑战 就业复苏或遇阻

2021-08-06

7月以来,美国经济继续加速复苏,月底美联储召开议息会议,继续将基准利率维持在0-0.25%不变,重申将维持利率在当前水平直至实现最大就业和物价稳定的双重目标。本次会议未就缩减购债时间作出决定,对于因供应瓶颈比预期大,通胀膨胀率显著上升问题,预计将在几个月保持高位后在缓和。经济预期方面,美国经济复苏正向着目标取得了进展,美联储认为通胀只是暂时的,总体偏乐观。

虽然整体复苏较乐观,但在就业方面本月依然面临不少挑战。随着美国疫苗接种进度的放缓,加之本月确诊人数开始出现反弹,虽然连续几月来居民求职意愿均在回升,但本月势必会带来冲击。在刚刚过去的美联储鸽派议息过后,本次非农就业数据将成为短期更加重要的风向标,黄金未来将何去何从,本次非农数据又该如何布局,本文将为你详细解读。

一、美指美债双双下行,金价短期受提振。

(注:本文图表数据仅作为交易分析的部分依据,不作为真实交易数据解读,数据来源于网络相关统计。)

今年以来美元指数5月份创出年内新低后,开始出现反弹,上涨持续至7月见顶回落,近期连续回落的美元指数为金价带来了一定的上涨动能。此外近期主要国家的10年期国债收益率持续下行,美债收益率更是连续呈现下跌之势,给近几月金价上涨提供了有利的支撑。黄金受两者因素影响,多头价格持续保持在1795上方一线。虽然美债收益率呈现下滑之势,但预期再次创出年内新低的可能依然较低,阶段性回落完成后,还将会上行。

二、疫情反弹谨防黄金激发避险

(注:本文图表数据仅作为交易分析的部分依据,不作为真实交易数据解读,数据来源于网络相关统计。)

“盛世收藏,乱世黄金”黄金在避险属性上体现的最为明显,黄金今年在避险属性上整体表现较弱,主要因为各国广泛开始接种,确诊人数呈现降低态势。但本月以来,全球疫情方面呈现反弹之势,因此有可能导致恐慌指数VIX自年内20附近的低位,出现上升的可能。如恐慌情绪在短期内集中爆发,黄金产品固有的避险和保值能力,将受到了全球更多投资者的追捧,金价将会出现阶段性大幅上涨。

三、6月非农快速修复,7月修复或存变数

随着美国经济不断复苏,就业情况也正在重回良性的轨道之中。6 月新增非农就业人数 85 万人显著好于预期,前值也向上时行了修正。从近几月的就业数据来看,呈现逐月提升之势,美国就业市场改善迹象逐步显露。虽然失业率小幅上行 0.1%,这与美国多地宣布提前停止发放补贴后,部分劳动力重回找工作有一定关系。导致了短时间就业供给释放。此外在薪资的环比增速度上表现依然不弱,大量的劳动力回归情况会被就业需求所消化。整体而言就业情况呈现较好的复苏态势。

(注:本文图表数据仅作为交易分析的部分依据,不作为真实交易数据解读,数据来源于网络相关统计。)

7月以来,美国经济数据表现整体形势较好,但进入下半月后,因全球受德尔塔病毒扩散影响,美国本月确诊人数出现反弹,短期内可能对就业的复苏带来影响,从本月周初请失业金的表现可以看出,本月下半月分别出现连续两周失业人数回升的迹象,这与当前美国疫情反弹带来的影响有密切关系。因此本月非农就业数据可能会受到一定的影响。

(注:本文图表数据仅作为交易分析的部分依据,不作为真实交易数据解读,数据来源于网络相关统计。)

四、   当前美国经济复苏情况

1、经济增长继续前行

今年以来全球经济进入复苏之路,美国在总统拜登政府的带领下,进行了高达数万亿美元放水,一季度美国GDP按年率增速高达6.4%,二季度GDP年化季率继续高达6.5%,表明近半年以来经济复苏态势良好。美国经济中,无论是商品消费、还是服务消费,都表现出较好增长态势。在私人消费上,对美国 2 季度 GDP 环比折年的拉动率高达 7.8%,远远高出私人投资及净出口等。私人消费中,商品消费尽管增速有所回落,依然远远超过了2009 年以来的同期水平。服务消费的表现更是优异,2 季度环比折年率达到 12%,远超前值3.9%。比美国服务消费 2009 年以来同期最高水平 3.1%高出了近9 个百分点。

(注:本文图表数据仅作为交易分析的部分依据,不作为真实交易数据解读,数据来源于网络相关统计。)

2.美国6月核心PCE再创新高

(注:本文图表数据仅作为交易分析的部分依据,不作为真实交易数据解读,数据来源于网络相关统计。)

七月底,美国公布了一系列经济数据,其中公布了 6 月耐用品订单、6月PCE 物价指数。美国 6月耐用品订单环比上升 0.8%,预期为上升2.1%,前值由2.3%上修为 3.2%;6 月扣除运输的耐用品订单环比上升 0.3%,预期为上升 0.8%。在PCE数据方面,美国 6 月PCE 物价指数同比上升 4%,前值由 3.9%上修为 4%;剔除波动较大的食品和能源分项后,美国 6 月核心 PCE 物价指数同比上升 3.5%,创出1991 年 7 月以来新高。通胀上行依然未能见到拐点。

3.财政刺激继续加码

随着数万亿美元财政计划对经济的刺激作用的逐渐减退,副作用开始凸显。当前,美国通胀连续2个月继续创新高,6月物价同比上涨5.4%;因此,拜登正积极兜售基建计划,从财政政策方面入手,希望借此给美国经济带来新动力。不仅如此,拜登还提出了另一个3.5万亿美元的家庭计划,主要用来育儿、教育、消除贫困和气候条款。虽然这一系列措施遭受到一定反对,但可以看出,拜登是主张大水漫灌来提振美国经济,仅基建计划和家庭计划,放水总量接近5万亿美元。然而,美国此前的5万亿美元放水计划已经让全球进入大通胀时代,大宗商品疯狂涨价。如果美国再向市场投入近5万亿美元的流动性,全球通胀危机可能会因此加剧。由于美联储对通胀的容忍度较高,通胀的不断上行会影响到美国实际利率走低,在货币政策未出现收紧前,利好黄金价格的上涨。

因此综合多种因素考虑,在当前美国经济复苏之际,财政刺激依然在不断推进,高通胀依然还会持续,美联储以此来确保美经济复苏的进程不受到影响,从美联储的7月鸽派议息也可以看出,在就业市场未能达到目标前,货币政策的收紧可能比预期要远一些。当前虽然进展较为顺利,但确诊人数反弹给就业市场带来一定不确定性。当前黄金价格依然处在1800附近等待新的方向选择,若7月就业数据不如预期,黄金借机上涨的概率将大幅提升。周三晚间20:15,非农前瞻数据的小非农ADP将登场,本月预测值依然高与前值,若数据公布小于69.5万人,金价将可能出现利好上涨,若大于69.5人,黄金将继续下行考验下方1805及1795的强支撑带。

从周三晚间数据的公布来看,出现了大幅度不及预期现象,符合了前期判断,金价出现了快速大涨。

五、   本次非农应对策略及思路

1、 数据公布不及预期

美国6月非农就业人口增长85万人,连续三月呈现增长。目前市场给出的7月份预测值是87万人。周三晚间小非农数据表现远不及预期,美国7月非农就业人口可能会出现不及预期的现象。如果公布数据,就业人口低与市场预期,较大概率对黄金形成利好拉升。结合1H周期走势形态来看,可在震荡下轨尝试多单。

多单:1794.0附近尝试多单,止损1789.0,目标1800.0、1823.0附近。

六、   数据公布好与预期

本次数据如市场预测非农人口增长87万人,如公布数据出现强与预期,达到87万人以上的情况;则表明在当前情况下,就业未受到太大影响,美国就业复苏形势依然较好,则会直接对黄金价格形成利空,打压黄金价格下行。结合黄金1H周期走势形态来看,可能就会出现下破震荡下轨的现象,则可以尝试破位空单。

空单:1805.0附近尝试空单,止损1810.0,目标1800.0、1790.0附近。

【以上观点属个人建议,仅供参考,据此交易风险自担。建议投资者以实际盘面走势具体分析应对。】

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