ADP利好金价不涨 警惕非农断崖式下跌

2021-09-03

8月初美联储副主席克拉里达发表鹰派言论,黄金震荡下行,随后在非农数据的打压下,黄金上演“惊魂一跳”,为空头交易者带来了大幅收益,也让我们见识了非农数据的威力。黄金大幅下跌只是故事的开始,黄金在跌至1687.0附近后上演惊天大逆转强势拉升,在随后的几周里收复全部跌幅,走出“大V形”反转行情。8月份黄金走出一轮过山车式行情,9月又将如何演绎,本次非农数据又该如何布局,本文将为你详细梳理。

一:7月非农重创黄金

美联储新的货币政策框架中,对就业指标赋予极高权重,备受市场关注,8月的第一周,较早公布的ADP就业数据显示7月私人部门新增就业人数仅为33万,远不及预期的68.3万,一度引发市场关于非农就业数据的预期出现两极分化的看法。8月6日晚间,美国劳工部公布的新增非农就业数据延续上月的强势,7月新增非农就业人口94.3万人,超过预期值的85.8万人,同时上修5月、6月新增非农就业人口至93.8万、61.4万。失业率降至5.4%,优于预期值的5.7%。超预期的同时进一步上修前两月的数据,反映出美国就业市场修复动力强劲,正在加速走出阴霾,而与ADP数据的背离主因是由于美国各州纷纷放宽出行限制,美国民众大量出行带动了休闲和酒店业、地方政府教育以及专业和商业服务领域的发展,对应的工作岗位也显著增加。非农就业人口的大幅增长,提高了市场风险情绪,黄金大幅下跌。

(注:本文图表数据仅作为交易分析的部分依据,不作为真实交易数据解读,数据来源于网络相关统计。)

二:德尔塔病毒助力黄金V形反转

8月初黄金在非农数据的打压下大幅下跌,但随后强势上涨,其部分原因是德尔塔病毒再次席卷美国。美国近期新增病例不断上升,刷新2月初以来新高,美国各地医院人满为患。同时,美国死亡病例也有所上升,日均死亡病例上升至650人左右,比两周前增加了80%,为5月以来新高。受此影响7月零售销售出现下滑,信用卡支出也下滑,尤其是在餐馆、航空旅行和酒店等领域。此外,密歇根大学消费者信心调查也有所下滑。德尔塔病毒卷土重来,市场避险情绪再次升温,推动黄金上行。

(注:本文图表数据仅作为交易分析的部分依据,不作为真实交易数据解读,数据来源于网络相关统计。)

三:祸兮福所依 德尔塔加速疫苗接种

德尔塔病毒虽然对美国经济造成一定影响,但对于美国就业市场可能影响有限,相反,还加速了疫苗的接种率,为接下来的就业率提供支撑。7月中旬以来德尔塔病毒集中爆发所在的共和党州,疫苗接种速度重新加快,不仅如此,为进一步控制病毒发展,美国联邦政府计划于9月开启加强针接种计划,并考虑要求军人、医生、教师等重点人群强制接种疫苗。结合印度、英国等的防控经验,美国此轮感染或在8月底前后迎来拐点,并且整体经济活动在疫苗的帮助下、有望加速恢复完全正常。

(注:本文图表数据仅作为交易分析的部分依据,不作为真实交易数据解读,数据来源于网络相关统计。)

随着疫苗大规模推广、新增死亡病例将逐步走低,美国各州已决定推动中小学开学、复课。最新数据来看,8月下旬开始,美国此前未能正常开课的50个学区,将陆续迎来开学季。中小学的集中复课,无疑将直接带动美国州、市政府部门中教育岗位就业的恢复。同时,也将推动此前居家带孩的妇女,重新回归劳动力市场。

(注:本文图表数据仅作为交易分析的部分依据,不作为真实交易数据解读,数据来源于网络相关统计。)

7月,美国失业率录得5.4,较前值下降0.5个百分点,略高于三季度5.2的市场预期;劳动参与率录得61.7,较前值提升0.1个百分点,二者综合反映出美国就业形势在持续改善。职位空缺方面,7月职位空缺创下新高。美国劳工局发布的职位空缺及劳动力流动调查显示:7月美国职位空缺1万余人,创下新高;职位空缺率达6.5%,其中旅游住宿业的职位空缺率达到10.1%。对此,鲍威尔表明:“职位空缺和辞职的水平处于历史高位,雇主报告说他们无法快速填补职位以满足需求的回潮”,这表明美国就业市场目前需求旺盛,就业持续复苏前景广阔。鲍威尔强调“虽然德尔塔病毒重燃了近期的风险,但经济继续向充分就业水平迈进的前景是良好的”。

(注:本文图表数据仅作为交易分析的部分依据,不作为真实交易数据解读,数据来源于网络相关统计。)

四:Taper靴子落地 市场焦点转移

杰克逊霍尔央行全球年会上,美联储主席鲍威尔对美国整体经济状况做出乐观评价。鲍威尔在讲话中指出,美国经历了史上最严重但最短暂的衰退,随后复苏的速度远超预期、比金融危机后快了1倍有余,整体产出水平也已超过公共卫生事件前的峰值。美国二季度经济数据充分体现了这一点。据美国商务部第二次估计,二季度实际GDP增速6.6%,较一季度第三次修正后的增速水平提高0.3个百分点。结构方面,个人消费支出、非住宅投资、出口以及州和地方政府支出是推动二季度美国GDP增长的主要因素。

(注:本文图表数据仅作为交易分析的部分依据,不作为真实交易数据解读,数据来源于网络相关统计。)

综合美国经济、通胀及就业前景,鲍威尔认为美联储可能年内启动Taper,但同时强调Taper的时点及速度并非加息的信号。具体到货币政策,鲍威尔表示,目前通胀已取得“实质性进展”,劳动力市场也朝着就业最大化的目标取得了明显进展。若经济延续当前的复苏节奏,美联储将在年内启动Taper。不过,鲍威尔同时强调,Taper启动的时点及速度并非加息的信号。基准利率将维持在当前水平,直至就业最大化以及通胀达到2%的长期目标。鲍威尔讲话后,市场对美联储启动Taper预期的消化,已经较为充分。鲍威尔的表态,使得美联储启动Taper的“靴子”基本落地。对此,市场的反应也较为“极”,10Y美债利率、美元指数双双下行,美股、黄金均有所走高。

(注:本文图表数据仅作为交易分析的部分依据,不作为真实交易数据解读,数据来源于网络相关统计。)

五:9月非农将再次引爆行情

Taper年内启动已确定,市场对美联储货币政策的关注重点将更多转向加息,美联储将美国就业表现,作为货币政策调整的核心考量,非农数据必将受到更多关注。周三公布的ADP就业人数大幅低于市场预期,但这不代表非农数据一定很差。7月份的ADP数据与本月情况极为相似,但7月非农就业人口却大幅增加,超出市场预测值。根据6月和7月非农数据的强劲表现,8月非农数据可能有所回落,但仍有可能超过预测值给出的76.3万人,如果超出市场预期,将引发美国就业加速修复期望,对黄金形成打压,或改变黄金近期的多头走势。反之,如果非农就业人口低于市场预期,公布值在60万以下,或将推动黄金走高,可关注多单机会。

黄金当前走势与我们周三所给出的分析基本相符,ADP数据先涨后跌,周四延续下跌走势,周五能否继续下跌我们拭目以待。从黄金1H周期走势结构看,自1823附近下跌,随后两次上涨均在1820.0附近受阻,表明上方压力较强。结合小周期走势结构看,黄金昨日跌破1808.0附近关键支撑,形态上走出下降通道,通道上轨1814.0附近成关键阻力,日内反弹至此可尝试空单。结合MACD指标来看,DIFF线与DEA线在零轴附近长期粘合后,昨日向下运行,表明空头力量开始走强,后市或延续下跌,操作上可关注空单机会。黄金在关注空单机会的同时也需防备非农数据的大幅变化。晚间如果非农数据大幅利多黄金,可在突破上方1819.0附近压力后尝试跟进多单。

空单:1814.0附近尝试空单,止损1820.0,目标1805.0、1795.0附近。

多单:上破1819.0附近尝试多单,止损1814.0,目标1825.0、1835.0附近。

【以上观点属个人建议,仅供参考,据此交易风险自担。建议投资者以实际盘面走势具体分析应对。】

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